HIP-3 explicado: mercados perpetuos sin permiso
Verificado el con Hyperliquid docs: HIP-3 builder-deployed perpetuals y Hyperliquid public info API · por Hyperliquid Academy
Qué cambió la mejora
Antes de HIP-3, el conjunto de mercados en Hyperliquid era el que listaba el protocolo principal. Después, cualquiera que stakee suficiente HYPE puede desplegar un mercado perpetuo propio.
El desplegador elige tres cosas que a usted, como trader, le importan:
El oráculo. De dónde sale el precio de referencia del mercado. Determina el precio de marca, y el precio de marca determina cuándo lo liquidan.
El colateral. Qué respalda las posiciones en ese mercado.
La captura de comisiones. Cómo se reparten las comisiones del mercado, incluida la parte del desplegador.
Todo lo demás es compartido: el mismo motor de emparejamiento, el mismo motor de margen, la misma lógica de liquidación, la misma cuenta. Un mercado HIP-3 no es un espacio aparte.
Por qué esto es la razón de que haya acciones
Es la explicación directa de algo que sorprende a los lectores. Un exchange cripto listando perpetuos sobre acciones, materias primas, divisas y eventos parece una decisión estratégica de una empresa. No lo es. Es la consecuencia de quitar el paso de permiso: alguien quiso esos mercados, stakeó para desplegarlos y se lleva una parte de las comisiones.
| Mercado | Precio | 24h | Volumen 24h | Interés abierto | Financiamiento / 1h | Apalancamiento máx. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| BTC | $75,983.60 | +0.36% | $3.16B | $2.91B | 0.00082% | 40x |
| ETH | $2,402.30 | +0.08% | $1.4B | $2.36B | 0.00125% | 25x |
| ZEC | $1,310.40 | +17.21% | $866.23M | $812.81M | 0.00125% | 10x |
| HYPE | $78.025 | +1.46% | $518.05M | $1.61B | 0.00125% | 10x |
| SOL | $98.215 | +1.30% | $173.83M | $521.84M | 0.0012% | 20x |
| XRP | $1.289 | +0.27% | $106.7M | $190.02M | -0.0012% | 20x |
| ARB | $0.16543 | +14.77% | $58.16M | $26.85M | 0.00125% | 10x |
| NEAR | $2.565 | +10.57% | $49.07M | $161.29M | 0.00125% | 10x |
El stake es la salvaguarda
No hay un comité aprobando estos mercados, así que el disuasivo es económico. Desplegar exige una cantidad sustancial de HYPE en staking, lo que significa que un desplegador que elija un oráculo roto o parámetros inviables tiene capital real expuesto al resultado.
Esa es una salvaguarda genuina y no es lo mismo que una garantía. Filtra los despliegues descuidados. No promete que todo mercado desplegado esté bien diseñado, y desde luego no promete liquidez.
Qué revisar antes de operar uno
Lea los parámetros del mercado, no solo su nombre. Qué oráculo fija el precio. Cuál es el apalancamiento máximo y dónde baja un escalón. Cuánto volumen e interés abierto tiene realmente, porque un mercado con un ticker familiar y sin profundidad le costará mucho más en slippage que cualquier comisión. Las páginas de mercado publican volumen e interés abierto por mercado para que pueda juzgarlo antes de comprometer tamaño.
El ángulo de las comisiones
Los mercados desplegados por builders en modo de crecimiento llevan una reducción de al menos el noventa por ciento sobre las comisiones totales mientras ese modo está activo. Es un ahorro real y en ocasiones grande.
No debería ser la razón por la que elige un mercado. La ejecución barata en un libro delgado no es barata; el spread que cruza se traga el ahorro y algo más. El costo por operación es el spread más la comisión más el financiamiento, y la comisión suele ser el menor de los tres. El desglose completo de lo que de verdad reduce su costo.
Cómo cambia el panorama del apalancamiento
El apalancamiento máximo se fija por mercado, y en un mercado desplegado por un builder lo fija el desplegador dentro de las reglas del protocolo.
| Apalancamiento máx. | Mercados | Proporción | Ejemplos |
|---|---|---|---|
| 40x | 1 | 1% | BTC |
| 25x | 1 | 1% | ETH |
| 20x | 2 | 1% | SOL, XRP |
| 10x | 30 | 17% | ZEC, HYPE, ARB, NEAR, PUMP, UNI, … |
| 5x | 56 | 31% | LIT, XMR, TAO, MON, INJ, DASH, … |
| 3x | 88 | 49% | PONS, VVV, CASHCAT, USELESS, SAGA, CHIP, … |
El gráfico se lee de los propios metadatos del exchange sobre todos los mercados vivos, así que incluye los mercados HIP-3. La parte útil es la distribución: un número pequeño de mercados en el techo y la gran mayoría muy por debajo. Cualquier guía que cite una única cifra de apalancamiento para este exchange está describiendo algo que no existe.
HIP-3 y HIP-4 son cosas distintas
HIP-3 son mercados perpetuos sin permiso. HIP-4 son mercados de resultados: contratos totalmente colateralizados que liquidan a cero o a uno, sin riesgo de liquidación alguno. Suelen mencionarse juntos y resuelven problemas sin relación.
Dónde leer más
Cómo funcionan el apalancamiento y los niveles de margen, que aplican igual en estos mercados, y la fórmula de liquidación, que es donde entra la elección de oráculo del desplegador.
Preguntas frecuentes
¿Cuánto HYPE hace falta para desplegar un mercado?
Un stake grande, detallado en la documentación de perpetuos desplegados por builders. Es alto a propósito: el stake es el disuasivo contra desplegar un mercado con descuido, ya que un desplegador sin nada en riesgo no tendría motivo para elegir un oráculo sólido.
¿Quién fija el oráculo?
El desplegador. Eso es lo más importante que hay que saber antes de operar uno de estos mercados, porque el oráculo determina el precio de marca, y el precio de marca determina su liquidación.
¿Los mercados HIP-3 son más riesgosos?
Comparten motor de emparejamiento, sistema de margen y lógica de liquidación, así que la mecánica es idéntica. Lo que cambia son los parámetros que eligió el desplegador y la liquidez que el mercado atrajo. La liquidez fina cuesta más de lo que ahorra cualquier esquema de comisiones.
¿Por qué hay mercados de acciones y materias primas en un exchange cripto?
Porque HIP-3 eliminó la necesidad de que el protocolo principal los listara. Quien quiera un perpetuo sobre una acción puede crearlo y llevarse una parte de sus comisiones, sin permiso de nadie.
¿Aplican los descuentos habituales?
Los descuentos por volumen, staking y referido funcionan con normalidad. Encima de eso, los mercados desplegados por builders en modo de crecimiento llevan una reducción sustancial sobre las comisiones totales mientras ese modo está activo.
Fuentes
- Hyperliquid docs: HIP-3 builder-deployed perpetualshyperliquid.gitbook.io
- Hyperliquid public info APIapi.hyperliquid.xyz
Enlazamos la fuente primaria de cada número de esta página. Si una cifra de aquí contradice la documentación de Hyperliquid, la documentación tiene razón y queremos saberlo.