Hyperliquid nedir ve gerçekte nasıl çalışır?

Kısa versiyon

Çoğu borsa sizi seçim yapmaya zorlar. Merkezî bir platform size hızlı bir emir defteri verir ama paranızı kendi tutar. Merkeziyetsiz bir platform paranızı sizde bırakır ama genelde bir havuza karşı işlem yaptırır: geniş spread ve yavaş uzlaşma.

Hyperliquid’in yanıtı, tek işi borsa olmak olan bir blok zinciri kurmak oldu. Emir defteri, başkasının zinciri üzerinde duran bir akıllı sözleşme değildir. Zincirin kendi durumudur ve her blokta doğrulayıcılar tarafından güncellenir. Uygulamanın merkezî bir borsa gibi hissettirmesinin, bakiyenizin ise sizin kontrol ettiğiniz bir cüzdanda kalmasının sebebi budur.

İki yarım: HyperCore ve HyperEVM

Zincir, yan yana iki yürütme ortamı çalıştırır.

HyperCore borsanın kendisidir. Bütün vadesiz kontrat ve spot emir defterlerini, marjin motorunu, likidasyon mantığını ve oracle fiyatlarını tutar. Bir emir verdiğinizde HyperCore’a yazıyorsunuz demektir. İşlemlerin gas maliyeti olmamasının sebebi budur: bir sözleşmeyi çalıştırması için bir EVM’ye ödeme yapmıyor, amaca özel bir durum makinesine imzalı bir eylem gönderiyorsunuz.

HyperEVM aynı zincir üzerindeki Ethereum uyumlu ortamdır ve borsanın kendisinin yapmadığı her şey için vardır. Borç verme piyasaları, likit staking, yapılandırılmış ürünler ve ekosistemin geri kalanı burada yaşar; bunlar HyperCore durumunu doğrudan okuyabilir.

Neler işlem görüyor

İki ürün tipi, bir de çoğu rehberin kabul ettiğinden daha yeni olan bir üçüncüsü.

Vadesiz kontratlar ana üründür. Teminat olarak USDC yatırır, bir varlığı hiç elinizde tutmadan long ya da short pozisyon alırsınız. Vade tarihi yoktur; bu yüzden longlar ile shortlar arasındaki fonlama ödemesi kontrat fiyatını dayanak varlığa bağlı tutar.

Spot piyasalar varlığın kendisini alıp tutmanızı sağlar: zincirin kendi tokeni HYPE dahil, Bitcoin, Ethereum, Solana ve birkaç zincirden daha köprüyle getirilen varlıklar.

Builder’ların kurduğu piyasalar HIP-3 adlı güncellemeyle geldi. Yeterince HYPE staking’e veren herkes kendi vadesiz kontrat piyasasını kurabilir, oracle’ını ve teminatını seçebilir, ücretlerinden pay alabilir. Hisse senedi, emtia, döviz ve sonuç piyasalarının kripto pariteleri yanında belirmesinin sebebi budur. Aynı eşleştirme motorunu ve aynı marjin sistemini paylaşırlar, ama piyasanın kurucusu parametreleri kendisi seçmiştir; bu, birinde işlem yapmadan önce anlamaya değer bir ayrımdır.

Para nasıl akıyor

Hyperliquid’i çoğu borsadan ayıran kısım budur ve platformun neden böyle davrandığını açıkladığı için bilmeye değer.

İşlem ücretleri bir şirkete gitmez. Protokolün likidite vault’u, açık piyasadan HYPE satın alan bir yardım fonu ve işlem yapılan piyasanın kurucusu arasında paylaştırılır. Pay alan dışarıdan bir hissedar yoktur ve ekip risk sermayesi yatırımı almadı.

HLP adlı likidite vault’u, son başvurulacak karşı taraftır. Piyasa yapıcılık stratejileri yürütür ve emir defterinin kapatamadığı likidasyonları üstlenir. Herkes buraya para yatırabilir; kazandığından da kaybettiğinden de payı oranında alır.

Uygulama gerçekte nasıl görünüyor

İşi ele veren, yerleşim düzenidir. Bir grafik, canlı bir emir defteri, sağda bir form ve altta bakiyeleriniz: bu, merkezî bir borsanın biçimidir. Ama o rakamların her biri bir şirket veritabanı satırı değil, zincir durumudur.

Maliyeti ne

Bu tablonun üç yanı insanları şaşırtıyor.

Maker ücretleri kademe 4’ten itibaren sıfıra iner ve yüksek hacimli maker’lardan ücret alınmak yerine onlara iade ödenebilir. Spot hacim, kademenizi belirleyen hacme iki kat sayılır; yani spot işlem yukarı çıkmanın verimli bir yoludur. Ve giriş kademesindeki oran, birbiriyle çarpılan üç ayrı kaldıraçla düşürülebilir: referans kodu, staking yapılmış HYPE ve hacim. Kombinasyonları ücret hesaplayıcımızda deneyebilirsiniz.

Kimler kullanabilir

Sürecin hiçbir yerinde kimlik doğrulama yoktur. Bir cüzdan bağlarsınız ya da bir e-posta adresi ve altı haneli bir kodla giriş yaparsınız, sonra işlem yaparsınız.

Erişim kimliğe göre değil bölgeye göre kontrol edilir. Kullanım Koşulları, Amerika Birleşik Devletleri ile Kanada’nın Ontario eyaleti sakinlerini ve ticaret yaptırımı altındaki ülkeleri kapsam dışında bırakır. Koşullar ayrıca kısıtlı bölgelerin vatandaşlarını nerede bulunurlarsa bulunsunlar kapsar ve konumunuzu gizlemenizi yasaklar. Bunu aşmanın yollarını yayınlamıyoruz; yayınlayan sitelere de şüpheyle yaklaşmalısınız.

Piyasadaki yeri

Hyperliquid, son iki yılın büyük bölümünde zincir üstü vadesiz kontrat hacminin en büyük payını elinde tuttu. Ama bir işlemci için önemli olan rakam pazar payı değil, derinliktir: defterin, fiyatı kaydırmadan sizin büyüklüğünüzü kaldırıp kaldıramadığı. Başlıca varlıklarda kaldırabiliyor. Piyasa sayfalarımızdaki fonlama oranları ve açık pozisyon miktarı, siz karar vermeden önce likiditenin gerçekte nerede olduğunu gösterir.

Sırada ne okumalı

Hiç kullanmadıysanız, on dakikalık adım adım rehber sizi boş bir cüzdandan açık bir pozisyona götürür. Hâlihazırda kullandığınız bir borsayla karşılaştırıyorsanız ücret kademelerinin nasıl işlediğinden başlayın, çünkü gerçek fark genelde orada ortaya çıkar.