Hyperliquid'de likidasyon nasıl işler ve ondan nasıl uzak durulur

Koşul

Gerçekleşmemiş kâr ve zarar dahil hesap değeriniz, açık pozisyonlarınızın gerektirdiği sürdürme marjininin altına düştüğünde likide edilirsiniz.

Sürdürme marjini, piyasanın azami kaldıracındaki başlangıç marjini gereksiniminin yarısı olarak tanımlanır. Bu da aşağıdaki ilişkiyi verir ve ezberlemeye değer, çünkü likidasyonların çoğunu bu açıklar:

Sağdaki sütun, umursamanız için dürüst sebeptir. En yüksek kaldıraçlı piyasalarda, çalışan bir pozisyonla hiç pozisyon olmaması arasındaki mesafe normal bir saatin içindedir.

Formül

Belgeler likidasyon fiyatını şöyle veriyor:

liq_price = price - side * margin_available / position_size / (1 - l * side)

burada  l    = 1 / maintenance_leverage
        side = long için 1, short için -1
        margin_available (çapraz) = account_value - maintenance_margin_required
        margin_available (izole)  = isolated_margin - maintenance_margin_required

Buradan insanları şaşırtan iki şey çıkar.

Çapraz marjinde margin_available bütün hesabınızdır. Başka bir yerdeki kârlı pozisyon bu likidasyon fiyatını uzaklaştırır, zararlı olan ise yaklaştırır. Pozisyonlarınız siz öyle düşünmeseniz de birbirine bağlıdır.

İzole marjinde yalnızca o pozisyonun kendi marjini sayılır. Likidasyon fiyatı ayırdığınız tutarla sabitlenir; hesabınızdaki başka hiçbir şey onu kurtaramaz ya da onun tarafından aşağı çekilemez.

Likidasyon hesaplayıcımız bunu elle yapmanız yerine kendi rakamlarınızla çalıştırır.

Oraya vardığınızda ne olur

Sıra “pozisyon silindi”den daha özenlidir ve ayrıntılar ne kadar kaybettiğinizi etkiler.

Önce emir defteri. Motor, emir defterine piyasa emirleri göndererek pozisyonu kapatmaya çalışır. Likit bir piyasada iş genellikle burada biter ve gerçekleşme likidasyon fiyatına yakın olur.

$100,000 üzerinde, dilimler hâlinde. Bundan büyük likide edilebilir bir pozisyonda piyasa likidasyon emri olarak yalnızca 20%‘si gönderilir, ardından otuz saniyelik bekleme gelir. Bu, tek bir büyük pozisyonun emir defterini çökertmemesi için vardır ve bazen piyasa toparlanır ve pozisyonun geri kalanı hayatta kalır.

Öz sermaye düşmeye devam ederse, son durak. Sürdürme marjininin kabaca üçte ikisinin altında pozisyon bunun yerine likidatör vault’a geçer. Çapraz pozisyonlar bütün hâlinde, izole pozisyonlar ayrı ayrı devredilir. Bu durumda sürdürme marjini size iade edilmez.

Bu son cümle, buradaki bir likidasyonun gerçek maliyetidir. Ceza kesen platformlara karşı gerçek bir avantaj olan kapatma ücreti yoktur, ama likidatör vault’a devir sürdürme marjinini alıkoyar.

Likidatör vault başka trader’lardır

Devredilen likidasyonları emen karşı taraf, mevduat sahiplerince fonlanan protokolün likidite vault’u HLP’dir. Bunu bilmek iki açıdan önemlidir.

Likidasyonların, bakiyesini bir krizden sonra öğrendiğiniz bir sigorta fonu yerine, performansını herkesin inceleyebildiği şeffaf ve zincir üstü bir havuz tarafından emildiği anlamına gelir.

Ayrıca HLP’ye para yatırırsanız bu olayların diğer tarafında olduğunuz anlamına gelir. Getirisinin büyük bir kısmı oradan gelir, düşüşleri de.

Ondan uzak durmak

Kaldıraç kaydırıcısından değil, likidasyon fiyatından boyutlandırın. Sizi haksız çıkaracak fiyatı belirleyin, stop’unuzu oraya koyun ve likidasyon fiyatı ondan epey ötede kalacak bir büyüklük seçin. Likidasyon fiyatı stop’unuzdan yakınsa pozisyon çok büyüktür.

Öğrenirken izole marjin kullanın. Hasarı tek bir pozisyonla sınırlar ve aritmetiği basitleştirir.

Tuttuğunuz pozisyonda fonlamayı izleyin. Fonlama saatlik alınır ve teminatı eritir; bu da fiyat hiç hareket etmese bile likidasyon fiyatınızı zamanla yaklaştırır.

Zarardaki pozisyonu büyütmek yerine marjin ekleyin. Zarardaki bir pozisyona eklemek büyüklüğü artırır ve likidasyon fiyatını size doğru çeker. Marjin eklemek onu uzaklaştırır. Benzer hissettirirler ve zıt işler yaparlar.

Marjin kademelerini unutmayın. Pozisyonu büyütmek sizi azami kaldıracı daha düşük, dolayısıyla sürdürme gereksinimi daha yüksek bir kademeye itebilir ve fiyatla ilgisi olmayan sebeplerle likidasyon fiyatınızı yaklaştırabilir.