Hyperliquid fonlama oranları: formül ve gerçek maliyet

Fonlama neden var

Vadesiz kontratın vadesi yoktur, dolayısıyla fiyatını dayanak varlığa yakınsamaya zorlayan hiçbir şey yoktur. Bu işi yapan mekanizma fonlamadır. Vadesiz kontrat endeksin üzerinde işlem gördüğünde long’lar short’lara öder, bu da long olmayı pahalılaştırır ve fiyatı geri çeker. Altında işlem gördüğünde akış tersine döner.

Bu bir ücret değildir. Borsa bundan hiç pay almaz. Piyasanın iki tarafı arasındaki bir aktarımdır.

Formül

Belgelenmiş oran şudur:

Fonlama Oranı (F) = ortalama prim endeksi (P)
                  + clamp(faiz oranı - P, -0.0005, 0.0005)

Bileşenler:

Prim, oracle fiyatına karşı etki fiyatı farkından türetilir; yani son işlemi değil, emir defterinin büyüklüğü gerçekte nerede karşılayacağını yansıtır.

İki yapısal ayrıntı burayı çoğu platformdan ayırır. Ödemeler sekiz saatte bir değil saatliktir, yani maliyet daha küçük ve daha sık artışlarla birikir. Ve büyüklük oracle fiyatından hesaplanır; bu da birinin işaret fiyatını oynatmasına karşı ücreti dirençli kılar.

Tutmanın gerçek maliyeti

Fonlama sütununu işleyen bir maliyet olarak okuyun. Saatlik olarak önemsiz görünen bir oran birikir: aynı oranın günde yirmi dört kez, her gün alınması, günlerce sürecek bir pozisyonun uygulanabilir olup olmadığına karar veren rakamdır.

Fonlama maliyeti hesaplayıcımız bir oranı ve bir tutma süresini dolar cinsinden bir rakama çevirir.

Fonlamayı sinyal olarak okumak

Fonlama size piyasanın nasıl konumlandığını söyler ve bu bir bilgidir.

Kuvvetle pozitif, long’ların kalabalık olduğu ve kalmak için ödediği anlamına gelir. Kalabalık long’lar bir long sıkışmasının yakıtıdır, çünkü bir düşüş onları aynı yöne doğru likide eder.

Kuvvetle negatif bunun tersidir.

Sıfıra yakın, iki tarafın kabaca dengede olduğu ve vadesiz kontratın endeksi yakından izlediği anlamına gelir.

Bunların hiçbiri yön tahmin etmez. Size acının nerede olacağını söyler, ki bu farklı ve daha işe yarar bir şeydir.

Fonlama arbitrajı, dürüstçe

Strateji tarif etmesi kolaydır: yüksek bir fonlama oranının alan tarafında durun, fiyat maruziyetini başka yerde hedge edin ve getiri olarak fonlamayı toplayın.

Yürütmesi tarif etmesinden çok daha zordur. Topladığınız oran hareket eder ve siz tutarken tersine dönebilir. Hedge’in kendi fonlaması, ücretleri ve kayması vardır. Her iki bacak da marjin ister ve herhangi birindeki likidasyon, piyasa-nötr bir pozisyonu en kötü anda yönlü bir pozisyona çevirir. Getiri ise bir yılı nadiren gören bir pozisyon üzerinde yıllıklandırılmış oran olarak sunulur.

Anlamaya değer. Başlangıç seviyesi bir strateji değil ve pasif gelir hiç değil.

Fonlamanın beklediğiniz gibi olmadığı yerler

Geliştirici tarafından kurulan piyasalar primi biraz farklı hesaplar: standart etki fiyatı farkı yerine, oracle’a karşı etki alış ve satışının orta noktasını kullanır.

Kripto dışı piyasalar işlem saatleri olan dayanaklara bağlıdır. Dayanak piyasa kapalıyken fonlama işlemeye devam eder, dolayısıyla bir hafta sonu boyunca tutmanın maliyeti bir hafta içi boyunca tutmakla aynı değildir.