Экосистема Hyperliquid: как устроены её части

Общая форма

Большинство бирж — это компания с базой данных. Здесь блокчейн, чьё назначение — быть биржей, с приделанной сбоку универсальной средой.

Отсюда четыре подвижные части, и почти любой вопрос об экосистеме на самом деле про одну из них.

Две среды, одна сеть

HyperCore и HyperEVM — различие, которое стоит усвоить первым, потому что оно отвечает на самый частый вопрос: почему за сделку нет газа?

Потому что ордер — не вызов контракта. Это подписанное действие в специализированной машине состояний, и эта машина является собственным состоянием сети, а не чем-то развёрнутым поверх. HyperEVM, где контракты действительно исполняются, берёт газ, как любая EVM.

Практически: ваш торговый баланс находится на HyperCore. Деньги, положенные в кредитный протокол, — на HyperEVM. Переход между ними — отдельное осознанное действие.

Токен

HYPE выполняет четыре работы, и путаница возникает именно от их смешения. Он платит газ на HyperEVM. Он приносит награду в стейкинге. Он снижает ваши торговые комиссии, когда стейк привязан к счёту. И он несёт вес в управлении.

У скидки на комиссии есть цифра, поэтому ей достаётся всё внимание. Для большинства она же и самый малый из четырёх эффектов, потому что движение цены токена перекрывает экономию. Арифметика здесь.

Куда уходят деньги

Это структурный факт, объясняющий большую часть поведения площадки, и он достаточно необычен, чтобы сказать о нём отдельно.

Торговые комиссии не являются выручкой компании. Они делятся между вольтом ликвидности протокола, фондом поддержки, который покупает HYPE на открытом рынке, и деплойером торгуемого рынка. Внешнего акционера в этой цепочке нет, а команда не привлекала венчурных денег.

Что этот поток означает для токена и что вольт ликвидности делает со своей долей.

Обновления, которые меняют то, что вообще существует

HIP — причина, по которой список рынков выглядит именно так.

HIP-1 сделал создание токенов бесразрешительным: спотовые токены создаются и листятся через аукцион тикеров, а не по заявке.

HIP-3 сделал то же самое для бессрочных рынков. Любой, у кого достаточно застейканного HYPE, может развернуть рынок и выбрать его оракул, залог и распределение комиссий. Это прямая причина того, что перпы на акции, сырьё, валюты и события стоят рядом с BTC и ETH.

HIP-4 добавил рынки исходов: полностью обеспеченные контракты, рассчитываемые в ноль или единицу, без ликвидации и без фандинга.

Схема каждый раз одна. То, что требовало разрешения, перестало его требовать, а предохранителем вместо процедуры одобрения стала экономическая ставка.

Что это значит для трейдера

Можно всё это игнорировать и торговать. Архитектура становится полезной в трёх конкретных моментах.

Когда вы задумываетесь, почему сделка ничего не стоит в газе, ответ — HyperCore. Когда задумываетесь, почему на криптобирже есть перп на акцию, ответ — HIP-3, а продолжение в том, что оракул выбирал деплойер, поэтому прочитайте параметры. Когда задумываетесь, кто находится по другую сторону ликвидации, ответ — вольт ликвидности, наполненный вкладчиками, среди которых можете быть и вы.

Начните с обзора, если ещё не читали, а затем со списка живых рынков, где следствие HIP-3 видно в том виде, в котором им можно торговать.