Режимы счёта Hyperliquid: единый, портфельная маржа и стандартный

Почему эта настройка важнее, чем звучит

Почти каждый вопрос «куда делись мои деньги» на этой бирже сводится к одному: какой баланс их держит и может ли этот баланс обеспечивать позицию.

Это и решает режим счёта. Одна настройка, меняющая ответ на вопросы, которые иначе выглядят как баги.

Единый счёт

Рекомендация из документации и правильное значение по умолчанию почти для всех.

Вы получаете один баланс на каждый актив. Этот баланс обеспечивает все ваши кросс-маржинальные позиции в нём и объединён с вашим спотовым балансом в том же активе.

Что это исправляет конкретно: ситуацию, когда вы внесли средства, деньги точно на бирже, а ордерный тикет настаивает, что обеспечения нет, потому что оно лежит в другом пуле. В едином режиме другого пула, в котором можно лежать, попросту нет.

Плата за это — потолок в 50000 действий пользователя в сутки. Для торгующего руками это не ограничение ни в каком осмысленном виде; для котирующей стратегии может им быть.

Портфельная маржа

Самый эффективный по капиталу вариант: единый портфель, объединяющий все подходящие активы, сейчас это HYPE, BTC, USDC и USDT.

Вместо того чтобы баланс каждого актива обеспечивал собственные позиции, весь портфель обеспечивает всё. Капитал, который простаивал бы за одной позицией, доступен другой.

Суточный потолок в 50000 действий тот же.

Ручной, он же стандартный

Раздельные перповый и спотовый балансы и раздельные балансы по каждому рынку билдера. Кросс-маржа применяется к каждому рынку отдельно, а не поверх них.

Управлять сложнее, и хотеть этого есть три причины.

Нет суточного лимита действий. Причина, по которой сюда направляют маркетмейкеров.

Изоляция между площадками. Позиция на рынке от билдера не может забрать обеспечение, поддерживающее ваши основные позиции.

Комиссии билдера. Адреса кодов билдера должны быть в стандартном режиме, чтобы они начислялись, — так что если вы этим занимаетесь, выбора нет.

Что это меняет в остальном на сайте

Многие руководства по Hyperliquid — наши в том числе — говорят, что USDC в Spot и USDC в Perps являются раздельными пулами и что перевод между ними мгновенный и бесплатный.

В стандартном режиме это ровно так. В режиме единого счёта переводить нечего, потому что баланс в активе уже покрывает оба.

Поэтому, когда руководство советует проверить, не приземлился ли депозит в Spot вместо Perps, читайте это так: в стандартном режиме это и есть решение; в едином режиме это не может быть причиной. Знание своего режима превращает сбивающую с толку инструкцию в двухсекундную проверку.

Прекращённый режим: DEX abstraction

Был четвёртый режим, где USDC по умолчанию уходил на перп-баланс, а любой другой актив на спот. Он прекращён, потому что получавшееся поведение кросс-маржи было — по оценке самой документации — неинтуитивным.

Если вы читаете руководство постарше, где он описан, оно написано до этого изменения.

Как выбрать

Торговля руками, любой размер. Единый счёт. Один баланс на актив, никакой путаницы с пулами, потолок, к которому вы не приблизитесь.

Хеджированная книга по HYPE, BTC, USDC и USDT. Портфельная маржа — при условии, что вы можете объяснить, как позиции взаимозачитываются. Если не можете, эффективность является корреляционным риском под приятным названием.

Маркетмейкинг, высокая частота или начисление комиссий билдера. Стандартный. Решающим фактором является лимит действий, а разделение здесь — свойство, а не недостаток.

Не уверены. Единый счёт, и возвращайтесь к вопросу, только когда вас остановит конкретное его ограничение.

Куда дальше

Кросс против изолированной маржи — следующее решение уровнем ниже и то, которое собственно задаёт вашу цену ликвидации, — и как работает ликвидация, когда обеспечение общее.